上市券商近3年“最窝心”半年报:仅4家净利增长!未来之路在何方?

 

 

A股上市公司半年报发布今晚将落下帷幕。同时,券商们的中期业绩也尘埃落定。由于每月都按时发布月报,券商们业绩好坏市场早有预期。整体而言,受市场低迷影响,券商半年报忧多喜少。但是,行业低迷之时往往又是格局重塑之日。火山君(微信公众号:huoshan5188)注意到,从正式发布的中报来看,行业变局依然正在进行中。大券商强者恒强和部分中小券商异军突起,两者之间并行不悖。

 

业绩分化:有的赚55亿,有的亏1亿

先来看看行业整体情况。

中国证券业协会数据显示,2018上半年,受A股市场量价齐跌影响,全行业131家证券公司实现营业收入1265.72亿元,同比下降11.92%;实现净利润328.61亿元,同比下降40.53%106家公司实现盈利。截至2018630日,131家证券公司总资产为6.38万亿元,净资产为1.86万亿元,净资本为1.56万亿元,客户交易结算资金余额(含信用交易资金)1.11万亿元,托管证券市值36.56万亿元,受托管理资金本金总额15.89万亿元(未经审计报表)。

也就是说,净利润下降40%是行业平均水平,还有多达25家券商出现亏损。当然这一净利润增长率相当令人不满意。但考虑到今年上半年A股市场情况,全行业业绩下滑也在情理之中。

火山君(微信公众号:huoshan5188)注意到,截至830日白天,只剩下华泰证券、西南证券、东方证券三家未披露中报。而其余已披露中报业绩的A股上市券商中,仅有4家净利润出现同比正增长,它们分别是中信证券、中原证券、东兴证券和申万宏源。如下图所示:

图片源自:东方财富CHOICE金融终端

其中,中信证券半年时间实现了55.65亿元净利润,同比增长12.96%,绝对金额是全行业当仁不让的老大。中原证券净利润增长率为9.27%,增幅排名第二,但绝对金额只有1.46亿元。东兴证券实现净利润5.76亿元,同比增长1.99%。申万宏源半年净利润20.65亿元,同比增长0.76%

另外,若以行业平均降幅40%作为平均数,国泰君安、中信建投、国金证券等券商业绩均大幅好于行业平均。国泰君安实现净利润40.09亿元,同比下滑15.71%。中信建投、华西证券、国金证券等净利润同比降幅均在10%以内。

火山君(微信公众号:huoshan5188)注意到,受市场拖累,有三家券商半年净利润已经不足1亿元。如下图所示。

图片源自:东方财富CHOICE金融终端

太平洋继去年中期亏损1.23亿元之后,今年半年报再度亏损——6个月亏损1.05亿元;不过亏损幅度有所收窄。东吴证券和第一创业半年净利润分别只有2625万元和7129万元,同比分别下降93.85%61.85%

2018年上半年,国内二级市场受流动性、国际贸易等因素影响超预期回调,上证综指跌幅13.9%,中小板指跌幅14.26%,创业板指跌幅8.33%,市场整体交易活跃度较2017年下滑。 ”

——摘自《中信证券2018年半年报》

 

业务分化:不再在每个业务条线“撒胡椒面”

但是对于券商行业而言,往往熊市最绝望、业绩最差的时候,就是苦练内功最好的时候。

以太平洋证券为例。这家总部位于云南的公司尽管连续两个中报业绩垫底,但从业务条线来看,仍有一些亮点。

下面是半年报中太平洋的主营业务结构:

图片源自:太平洋证券半年报

如图所示。今年上半年市场表现低迷,但太平洋证券经纪业务收入同比增长20.83%,且营业成本增长只有6.52%,使得毛利率也因此同比增加。

“尽管证券市场持续低迷,但报告期内公司通过积极应对,通过一系列营销活动,加大新客户开发力度,大力推动产品销售,加速实现财富管理转型策略,有效提升了公司经纪业务的经营业绩。”

——摘自《太平洋2018年半年报》

而券商们在服务对象的选择上,也有所分化。

今年上半年,国泰君安实现了40亿元净利润,仅次于中信证券。收入结构中,机构金融是贡献最大的板块,上半年实现收入43.49亿元,占比37.95%;个人金融收入为37.48亿元,占比32.70%。国际业务收入占比为8.25%

 

图片源自:国泰君安半年报

火山君(微信公众号:huoshan5188)认为,并不是说个人金融业务不重要,而是一个成熟的市场,必然是一个机构、养老基金等参与更多的市场,这样可以显著降低波动性。国泰君安在机构金融业务上获得的成功,既是公司战略上的成功,亦是资本市场走向成熟的标志。

 

一致预期:金融科技将是行业发展驱动力

此外,每家券商对于金融科技无与伦比的重视,也是今年半年报的突出特点。

国泰君安在半年报中指出,公司的核心竞争力之一是“证券行业科技和创新的引领者”。

图片源自:国泰君安半年报

而中信证券则是将金融科技用在了投资上,这甚至是公司业绩逆势正增长的原因之一。

另类投资“在策略开发上大量运用人工智能/机器学习的最新技术,取得了成效。目前已开展的业务或策略包括:股指期现套利、股票多空、宏观对冲、大宗交易、统计套利、基本面量化、可转债套利、商品策略、期权策略、组合对冲基金投资、全球多策略基金等。”

——摘自《中信证券2018年半年报》

总之,科技和创新,成为今年证券行业主旋律。“市场先生”虽然现在看起来不大友好,但寒冬终将过去,春天总会到来。科学技术是第一生产力,谁能在金融科技上先人一步,必然将在未来行业春天里沐浴到最和睦的阳光!

 

 

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